加密情绪指标达极度贪婪，NVT指标即将触及卖出信号

比特币价位于17日来到年度新高12,468 美元，原先看似突破并站稳了12,000 美元，不料今日凌晨五点开始下跌，最低来到11,612 美元，而一项比特币的基本面指标却显示，其价位已经接近顶峰，指标也即将触及2017 年时的高点。

比特币在七月底突破万点关卡，此后迅速持续上涨并写下今年以来的价格新高。推特上许多知名分析师也已改变看法，认为比特币已经突破长久以来的压力区间，此后上涨幅度已无从判断。但除了贪婪恐惧指标触及「极度贪婪」等级外，NVT指标也正一步步逼近?估值过高的级别。

比特币NVT指标

比特币NVT估值模型（Network Value to Transactions Ratio）由加密分析师Willy Woo 所提出，根据比特币网路的整体价值与链上交易量的比率，以此为比特币估值，也被称为比特币的本益比。由于中心化交易所的交易量有伪造可能，因此以链上交易量来衡量会更为真实。

而根据NVT 的衍伸指标「NVT Signal」，比特币价位在2017 年12 月、2018 年底、去年六月以及今年二月的高点时，「NVT Signal」都曾出现估值过高的情况，现在也即将再次触及卖出信号。

比特币对比NVT Signal（Source : tradingview）

上图中可以发现，包括：

• 2017 年的比特币历史新高
• 2018 年比特币崩盘之前
• 2019 年比特币破万行情
• 2020 年黑色星期四崩盘前

「NVT Signal」在以上几个时间点都触及估值过高的水平线，而「NVT Signal」是NVT Ratio的变体，由风投机构Cryptolab Capital分析师Dmitry Kalichkin推出。是以比特币网路价值除以90日移动平均值的链上成交量所得出。

没有完美的分析指标

相较于NVT 指标，「NVT Signal」更加强调于比特币价格达到高点之前的预测信号，因此有利于投资者作为判断市场低点、峰值的参考依据。

但实际上仔细查看「NVT Signal」的过往走势，尽管预测出2017 年的历史高点，2018 年却有几次未达卖出信号，比特币便开始下跌，而2019 年4 月时，「NVT Signal」也显示估值过高，但结果却是比特币自5,000 美元上涨至13,800 美元。

加密货币市场除了有24/7 无休市的特性外，也以高风险、高波动性而闻名，在如此不稳定的市场中，包括基本面以及技术分析都难以预测其未来走势，因此，许多「过来人」都认为不应过度交易、不玩短期交易才是上策，但「NVT Signal」仍是加密市场中少数的基本面分析工具，若配合牛、熊市不同的操作区别，以及整合其它数据，应仍能成为掌握市场大波段的分析指标。

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