美国听证会精华整理：到底如何监管区块链产业？稳定币问题

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针对加密货币监管，民主党和共和党大致聚焦两个方向：民主党议员将问题聚焦在数字资产市场缺乏保护投资人的规范，且加密货币波动太大，可能有危害金融稳定的可能性。

金融服务委员会主席/民主党议员Maxine Waters担心投资者保护，她认为目前，加密货币市场并没有统一、集中的监管架构，这让数字资产领域的投资容易受到欺诈、价格操弄。

除了Maxine Waters之外，民主党议员Al Green也提出相同疑问：在过去一年，加密市场的市值从5,000亿美元成长至3兆，但市场波动仍然非常大；这当中似乎有很多组成泡沫的潜在因素，像是很容易接受信用保证金交易、交易不透明、资产透明问题，(我想请教)未来有哪一刻是我们需要担心有泡沫产生的吗？

针对民主党议员的疑问，FTX创办人Sam Bankman-Fried表示，加密市场其中一个重要的特性就是24-7不停歇的交易。不会像是传统金融市场有隔夜清算风险、周末/假日后的清算风险。像FTX一样的大型交易所，就可以实时的清算，并监控这些交易；此外，FTX在接受用户保证金交易的同时，用户是需要抵押加密资产的。

“另一个我想说的是，在2008年金融危机的时候，你可以看到有许多，在金融实体间的交易是没有公开的，而这些交易却被一再的打包交易、再度的杠杆化。没有人知道里面有多少风险，直到最后泡沫破掉。如果你把上面的情况和加密货币市场比较，FTX或是大部分的主流交易所都可以完全掌握这些未结算期货交易的风险，信息透明，而且完整的清算架构可以控制风险，我们也正在和CFTC合作，将这一套系统带到FTX.US给美国用户使用。”

相较之下，共和党议员则是较注意区块链技术是否可降低金融服务的成本，去中心化网络的运行是否可能迎来Web3.0时代，能将科技巨头崛起后垄断的信息权利，还权于民。

对于这点，前美国货币监理局OCC代理署长、现任Bitfury的执行长Brian Brooks将早期的网络描述成精心设计过的花园，用围墙圈住的花园，其设计并非是让用户互动，而现在的Web2.0则是允许用户自行创建内容。而接下来的Web3.0则是让用户实际拥有网络的控制权，这便是加密货币的功能。

到底如何监管区块链产业？

在这场听证会中，议员自然是相当担心现在或未来加密产业所带来的投资者保护问题，而加密企业的高管一直都在解释区块链的透明、交易监控是足够的，所以问题还是要回到如何监管。

听证会的多数加密高管似乎认为，加密货币现在并不符合现有美国金融监管结构，立法者应该考虑为加密产业量身定做监管法律。

Coinbase财务长Alesia Haas在证词中表示：由于加密货币独特的底层技术，且考量到产业也才刚起步，数字资产和传统资产事实上是在不同的市场交易，因此，现有的监管制度并不适应这种技术。

FTX创办人SBF则是建议国会可以通过立法，将加密产业的主要监管权授予单一联邦监管机构。此前FTX曾发布《市场监管原则》。其表示：FTX提议允许加密市场平台选择一个监管机构，作为统一现货、衍生品的主要监管机构，遵守合作框架，另一个则作为第二级的监管机构，抱持对加密平台的影响力，但不承担日常监管责任。

另外，SBF也表示欢迎对比特币或是加密货币的现货市场进行更严格的监管。

“我不担心更多监管。我认为在监管不足的地区，加强监管对于保护消费者，以及建立强大的生态有非常正面的帮助。”

稳定币问题

除了交易监管问题，听证会的另一大重点则是稳定币规范。拜登政府日前发布了一份稳定币报告，其建议国会通过立法，要求联邦监管的银行发行稳定币。

对此，Steller开发基金会的执行长Danelle Dixon表示，这份报告确实分析了风险，并用合规的方式监管，不过解决方案离现在还太遥远。

Danelle Dixon表示：相反地，我们提议另种监管方式，通过监管要求稳定币100%储备，以及以适当资产储备，控制风险。 

Danelle Dixon的回应也呼应了Circle创办人Jeremy Allaire的开场证词。他提到，稳定币在机构和新创产业不断扩大的比例，这是因为稳定币缩减了小型企业在国际转账的成本，也加快了转账速度。他认为稳定币的监管可以朝向对发行商的资格要求。

“在监管方面，我们有许多工作要做，包括定义发行者的准备金储备要求、流动性和资本要求，还有风险管理和运营弹性要求。”