浅谈比特币价格的对数回归及牛市周期长度争论

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今期主要跟大家谈谈长期的对数回归(logarithmic regression) 附图见到的是比特币由诞生到现在的交易历史，基本上是每隔几年就发生一次几何级的上涨，经历了三次的牛市后，对于未来一两年升幅的程度主要有两派声音，分别是四年周期(four year cycles) 和延长周期(lengthening cycles)，双方都有详尽充实的理据。

图2: 美元M2供应量，可见2020年直线上升(Tradingeconomics.com)

但，回过来说，一个预测价格的理论模型想要成功，本身就要顾及尽量多的变数，因此小编认为今次双方就打个和吧!

图1可见，红色区间是根据上三波牛市顶端估算出来的对数曲线，而绿色则是每次熊市低点慢慢爬升至上个历史高位的阶段。如果把前三次的历史高位除以当时最底的绿线数值，就会得出以下结果:

2021年末的红色区间顶点约十四万美元，而绿色区间底点约两万多，亦即是六至七倍左右的差别，符合延长论中长远波动性衰退的说法。

而就现在圈内最乐观的预估之一，就是花旗银行所预测的$318,000，与图中粉蓝色的趋势相若，亦即是2015年1月至2017年12月的复制分型指标，正如刚才所说，现在的升势比2017年更快更猛，亦即是说如果升势不断持续在粉蓝分型指标之上，价格也有可能冲破三十五万美元以上。

2021年的最高位，会否真的因为货币在2020年的急速贬值而冲破图1中的红区，令延长论信徒，甚至连中间偏向乐观的人也大跌眼镜? 目前仍难以考量，相信数月过后价格走势和粉蓝分型指标的雷同和差异，会令人有更清晰的预估。

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